玉米行業高處短暫調整

　　近期國內基層、貿易商惜售情緒非常明顯，種植戶手中余糧較少，僅貿易環節庫存偏多，區域性糧源供需緊張，補庫剛性需求及玉米副產品價格走高支撐深加工企業提價情緒，加之吉林飼企補貼消息等影響玉米收購價格大幅上調，并且漲勢由北向南推移，3月初局部區域價格已快速突破2000元大關，由于國儲玉米尚未開展大量拍賣，玉米總體供需偏緊，業內人士對玉米現貨價格還有上移預期。

 　　不過在玉米價格瘋漲的過程中，國內貿易環節庫存同比相對充裕，規模飼企玉米原料庫存同比明顯偏高，對于高價實際成交量仍可觀，玉米市場價格的大幅調漲也或引發政策面的調控打壓動作。近期臨儲糧投放傳聞肆虐，且在臨儲開拍之前中儲糧個分公司已經提前輪出，利空消息較多。雖然目前產地基層、貿易商惜售情緒非常明顯，在新季玉米產不足需的大前提下，農戶利潤空間較大，但手中余糧較少，貿易商手中余糧較多，考慮臨儲傳聞較多，前期的看漲心態有所走弱，規避后續的政策風險出貨情緒有所增加，廠家到貨量較大，華北加工企業順勢下調收購價格。

 　　數據顯示，截止3月12日，深加工企業玉米收購價格明顯下調。濰坊英軒收購價2060元/噸，下跌40元/噸;壽光金玉米收購價2010元/噸，下跌20元/噸，其余山東深加工企業玉米收購價也普遍下調10-20元/噸。南北港口玉米價格同樣走低，錦州港地區新糧主流收購價達到1870-1900元/噸，平艙價1915-1945元/噸，下跌40元/噸;蛇口港新玉米成交價2020-2040元/噸，下跌20元/噸。經歷短短的雙休日，國內玉米行情就出現松動跡象。

 　　隨著節后玉米價格的不斷上揚，玉米下游需求端為高價玉米“買單”的能力不斷消弱。受下游消費走弱、企業持續虧損及兩會開工率受限影響，淀粉企業挺價情緒較高，加之節后基層售糧暫未全部恢復，原料供給有限，部分企業提價收購，淀粉價格震蕩偏強。隨著成本高企、玉米淀粉跟隨提價后加工利潤仍不足，部分玉米淀粉企業已經出現明顯虧損，據統計當前吉林深加工每生產一噸玉米淀粉理論虧損約63元/噸，遼寧深加工每生產一噸玉米淀粉理論虧損約81.2元/噸，山東深加工一噸淀粉理論虧損約88.8元/噸。此外春節后下游簽單不順，庫存較節前有所增多，玉米深加工需求量趨于下降。從飼用面來看，春節前是飼料產品的消費旺季，玉米需求相對旺盛，但春節期間，隨著養殖產品集中出欄，玉米迎來階段性消費淡季，飼用玉米需求也進入低迷階段?？紤]到整個玉米行業當前的運行情況和狀態，玉米需求偏弱，繼續支撐玉米價格高位運行基礎并不牢固。

　　整體來看，傳聞將有數百萬噸儲備糧源隨行就市投放市場，同時下旬還將啟動“定向+拍賣”的臨儲拍賣活動，近期政策糧傳聞較多，持貨貿易商前期的“凝聚力”或將走弱，出貨情緒有所增加，但考慮到臨儲拍賣尚需時日，出庫也許時間，輪出糧源的頻率、量如繼續保持穩定，或僅在一定程度上影響市場心態，預計短期內價格將不會出現深跌。從供給角度來看，在2017/18玉米年度產不足需的大背景下，基層糧源偏少，鑒于深加工企業產能不斷擴增，那么其對玉米需求將不斷提高，屆時整體或將以維持高位偏強震蕩格局。